قام Goldman Sachs أيضًا برفع TP بنسبة 50٪ إلى 1,835 رنمينبي على خلفية زيادة النفقات الرأسمالية في China Cloud، وتنويع منصات شرائح العملاء لتقليل مخاطر المورد الفردي، واستثمارات Cambricon القوية في مجال البحث والتطوير والبحث والتطوير المستمر على رقائق وبرامج AlI. قمنا برفع Ni بنسبة 59% /28% /29% في عام 2025-27E و1-6% في 2028-30E بشكل رئيسي بفضل ارتفاع شحنات رقائق الذكاء الاصطناعي، مما يعكس ارتفاع الطلب على Al في الصين ومكانة Cambricon الرائدة في السوق محليًا. نحن نفترض أن وحدات الرقائق ستنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ +72% في الفترة من 2025 إلى 2030، مما يدفع صافي الدخل إلى 2.5 مليار دولار أمريكي، وإذا كان معدل نمو سنوي مركب يصل إلى 90% تقريبًا، فإننا نرى معدل نمو سنوي مركب بنسبة 64% إضافيًا وتقييمًا للسهم يصل إلى 3,934 رنمينبي. التقييم: القيمة المستهدفة / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مستمدة من نسبة القطاع البالغة 2026E EV/EBITDA إلى 2027E EBITDA على أساس سنوي والهامش، الذي تم تحديثه إلى 1.5x من 1.1tx، مما يعكس إعادة التصنيف على سلسلة التوريد China Al. TP جديد بسعر 1,835 رنمينبي (ضمنيًا 44x: 2030E PIE أو 9x2030E EV I Sales). الحفاظ على الشراء.
